Завдання 1. Американський економіст Роберт Р. Пречтер висловив думку, що прогнозування фінансового ринку – це мистецтво. За його словами, тренд цін акцій – це відображення популярних настроїв усередині спільноти інвесторів, поширені всередині всього суспільства. Пречтер запропонував розглядати різні сторони масової культури як індикатори колективного настрою. Зокрема, він помітив взаємозв’язок між напрямами довжини одягу і цінами акцій. Так, мода на довгий, до підлоги, одяг з’явилась у тридцяті й восьмидесяті (спідниці-міді) роки ХХ століття – у часи Великої депресії та «чорного вівторка», співпадаючи за мінімумом з цінами на акції. Довжина спідниць підіймалась до «міні» у двадцяті, шестидесяті й дев’яності роки, в усіх випадках досягаючи максимум разом із цінами акцій (див. рис. 1).
Рис. 1. Індекс Доу-Джонса і тенденції світової моди
Дайте відповідь на питання (1-2 абзаци): яким чином можна пояснити і обґрунтувати феномен, описаний Пречтером?
Завдання 2. За твердженням Мелора Стуруа, у США є біржові індикатори, яких ви не знайдете в жодному підручнику по економіці й фінансам. Честь відкриття одного з таких напівжартівливих індикаторів належить простим прибиральницям уолл-стритівських контор; мова йде про недопалки (див. рис. 2).
Рис. 2. Недопалки як біржові індикатори
Дайте відповідь на питання (1-2 абзаци): про що свідчить зменшення величини недопалку, і про що – збільшення?
Завдання 3. Фінансові аналітики часто використовують у своїй роботі так звані «японські свічки» - вид інтервального графіку, що застосовується для відображення біржових котирувань акцій, цін на сировину тощо. Зазвичай свічка складається з тіла (чорного або білого) та тіні (верхньої та/або нижньої). Верхня і нижня межа тіні відображають максимум і мінімум ціни в ході торгів відповідно, у той час як кордони тіла – відображають ціну відкриття і закриття (рис. 3). Якщо котирування росли, то тіло свічі біле, якщо падали – чорне. Вважають, що кольори свічок пов’язані з поняттями «ін» та «янь». У західній термінології свічі «ін» відповідає «ведмежий» тренд, свічі «янь» - бичачий.
Рис. 3. Звичайні біла і чорна свічки
Існує багато різновидів свічок, кожен з них має назву, іноді достатньо поетичну. Наприклад, свічу з зовсім маленьким тілом (ціна відкриття рівна ціні закриття), показану на рис. 4а називають дожі (doji – «хлопчик»); маленьку свічу з довгою нижньою тінню і без верхньої (4б) – дожі-стрекозою або «шибеником»; з довгими тінями в обидва боки (4в) – довгоногим рикшею. Дожі означає затишшя перед важливими подіями на ринку; довгоногий рикша – важливий сигнал розвороту тренду. Позицію, зображену на рис. 4г називають «харамі» (в перекладі з японської harami означає «вагітна»); вона означає, що в надрах ринку намітилась тенденція до сильного розвороту в майбутньому.
|
| ? | ||
|
|
|
| |
Дожі | Повішаний | Довгоногий рикша | Харамі | Покинуте немовля |
4а | 4б | 4в | 4г | 4д |
Дайте відповідь на питання:
Як виглядає позиція «покинуте немовля» (в якості відповіді приймається рисунок, виконаний в будь-якому графічному редакторі) та про що вона сигналізує?
Чи ціна відкриття наступного дня може не співпадати з ціною закриття попереднього; якщо так, то з яких причин?
Завдання 4: У фінансовому аналізі технічними аналітиками часто застосовуються графіки коливання курсів валют і цінних паперів. Одна з найбільш розповсюджених фігур, які можна побачити на цих графіках, являє собою типове формування розподілу. Воно складається з фінального (h), що розділяє два менших, не обов’язково ідентичних, максимуми (s).
Прийняте у колі фінансистів найменування цієї конструкції співпадає з назвою певної торгової марки.
Увага, питання: а від чого покликаний позбавити продукт, що випускається під даною маркою, якщо вірити його рекламі?
Завдання 5: Якій річній обліковій ставці відповідає річна відсоткова ставка компаундингу 25%?
Завдання 6: Чи читали Ви оповідання О.Генрі «Дари волхвів»? Нагадаємо сюжет: у Нью-Йорку мешкало молоде подружжя Юнгів – Джим та Делла. У родини Юнгів було лише два справжніх скарби, що складали предмет їх гордості – золотий годинник Джима та довге волосся Делли. Тижневий дохід сім’ї дорівнював 20 доларів, але 1 долар 87 центів – це все, що їм вдалось заощадити за рік. Проте вони хотіли зробити один одному гарні подарунки на Різдво: Делла постригла і продала волосся, аби купити чоловіку платиновий ланцюжок для годинника, а Джим заклав годинник для того, щоб придбати дружині черепахові гребні для волосся.
А тепер питання:
Хто з подружжя (Джим чи Делла) зможе першим повернути свій «скарб» та скористатись різдвяним подарунком, і через скільки років? Для спрощення розрахунків вважатимемо, що Джим заклав годинник за 20 доларів, а довжина волосся Делли до стрижки була 125 см, після стрижки – 5 см; волосся відсотає зі швидкістю 1,25 см на місяць, але кожні півроку їх треба підстригати на 2 см. Доходи і витрати родини при цьому залишаються незмінними.
Чи зміниться відповідь, якщо врахувати, що Джим заклав годинник під 5% річних?
Завдання 7: (Цю задачу взято з матеріалів Всеросійської олімпіади з економіки для школярів). В уїзному місті N всього 1 млн. жителів. Міська влада планує побудувати в місті 1-гілковий метрополітен. Побудова тунелів і станцій, а також інші види постійних витрат оцінюються у 2, 92 млрд. руб. у розрахунку на один рік (вважається, що у році 365 днів). Змінні витрати на одне перевезення одного пасажира рівні в середньому 1 руб. за поїздку. Кожен житель міста в середньому здійснює 2 поїздки на день. Дайте відповідь на питання:
а) Якщо б міська влада тримала ціни за проїзд на мінімальному рівні, що забезпечує відсутність збитків, якою була б ціна поїздки метрополітеном?
б) Якби було побудовано 2 гілки метро, що охоплюють усе місто, з яких кожна обслуговувала половину жителів, скільки б коштувала одна поїздка кожною гілкою метрополітену?
Завдання 8: (Задачу взято з навчального посібника: Шикин Е.В., Чхартишвили А.Г. Математические методы и модели в управлении: Учеб. пособие. – 3-е изд. – М.: Дело, 2004) На наявних у фермера 400 акрах землі він планує посіяти кукурудзу та сою. Посів та збирання кукурудзи вимагає на кожний акр 200 доларів витрат, а сої – 100 доларів. На покриття витрат, пов’язаних з посівом і збиранням фермер взяв у банку позику 60 тисяч доларів. Кожен акр, засіяний кукурудзою, приносить 30 бушелів (американська міра ваги); а кожен акр, засіяний соєю, - 60 бушелів. Фермер уклав договір на продаж, за яким кожен бушель кукурудзи принесе йому 3 долари, а кожен бушель сої – 60 доларів. Однак, згідно з цим договором, фермер зобов’язаний зберігати зібране зерно протягом місяця на складі, максимальна місткість якого – 21 тис. бушелів. Фермер хоче дізнатись, скільки акрів потрібно засіяти кожною з цих культур для одержання максимального прибутку.
Завдання 9: Великі банки, фінансові компанії та акціонерні товариства щорічно випускають так звані Annual Reports – річні звіти, що містять інформацію про діяльність, активи і фінансові результати за звітний рік. Такі звіти найчастіше випускаються у вигляді брошур, буклетів, з оригінальними ілюстраціями, покликаними підтримати корпоративну індивідуальність фірми.
Наприклад, російська депозитарно-клірингова компанія (ДКК) у 2006 році випустила свій звіт у вигляді книги рецептів, де динаміка обсягів операцій з біржових розрахунків, реєстрації та перереєстрації тощо представлена у вигляді стаканів, частково заповнених напоями (див. рис. 1,2):
Увага питання: а динаміка яких операцій, традиційних для розрахунково-клірингових компаній, показана у вигляді ряду частково заповнених скляних банок з консервованими овочами?
Завдання 10: Однією з найпопулярніших в Україні систем електронних платежів є WebMoney. Gершою грошовою одиницею, при створенні цієї системи у 1998 році, стала WMZ – це еквівалент долара США. Потім з розвитком системи з’явилась WMR – Російський рубль, WME – Євро, і ще декілька. І ось цього літа з’явилась нова грошова одиниця – WMG. Еквівалентом чого вона є?
Завдання 11: Передвиборча кампанія триває протягом одного року до дати виборів. PR- консультанти партії фінансів і кредиту (скорочено ПФіК) розрахували, що для досягнення максимальної ефективності протягом усієї кампанії необхідно рівномірно розповсюдити 2,5 млн. агітаційних листівок. Листівки друкуються в типографії, виробнича потужність якої складає 5 млн. листівок на рік. Транспортні та адміністративні витрати складають 500 грн. за кожен тираж. Оренда складського приміщення для зберігання рекламної продукції – 0,05 грн. у розрахунку на одну листівку. Середній рівень запасу листівок рівний половині максимального, оскільки нова партія рекламної продукції надходить миттєво в момент, коли виникає дефіцит, тобто коли запас на складі стає рівним нулю. Вартість друку однієї листівки – 0,55 грн. Листівки можуть друкуватись поступово, декількома тиражами.
Дайте відповідь на питання: чому дорівнює оптимальний розмір тиражу листівок?
Підказка: розв’язувати задачу краще за все за допомогою формули оптимального запасу (формула Харріса) або моделі Баумоля (ці формули можна знайти у підручниках Бланка, Поддєрьогіна; посібнику «Фінансовий менеджмент» Кузьменко-Кузьміна-Шаповалової тощо), хоча Ви можете вивести формулу й самостійно, згадавши з курсу вищої математики правила знаходження екстремуму функції.
Завдання 12: (Аналог цієї задачі використовувався для абітурієнтів у Стенфордському університеті, США) Компанія «МаркетЪ» відкриває на кільцевому окружному шосе великого мегаполісу мережу з 10 міні-маркетів, розташованих приблизно на рівній відстані один від одного. Запаси товарів на суму 10 тис. доларів мають бути розподілені серед них за правилом, згідно якого до кожного міні-маркету завозиться половина від кількості товарів, яку два сусідні заклади одержать разом. Чи є тільки одне рішення, щоб розподілити товари таким чином? Наведіть доказ правильності Вашої відповіді.
Підказка: існують по крайній мірі два способи доказу правильності відповіді.
Завдання 13: На ринках США та Європи можна знайти досить незвичайні та оригінальні рішення – випуск в обіг нових фінансових інструментів, наприклад. «похідних на погоду». Деривативи на погоду вперше з’явились на американському фондовому ринку в серпні 1997 року з метою захисту доходів виробників, чиї обсяги продаж напряму обумовлені погодними умовами.
Характер природного явища, числова характеристика погоди, закладені в основу такого цінного паперу залежать передусім від ситуації та інтересів конкретного інвестора. Це може бути й атмосферний тиск, і швидкість вітру, і вологість, і кількість опадів. Але найбільш широко в зарубіжній практиці використовують деривативи, засновані на показниках термометра.
У таких «температурних» контрактах виплати, одержувані тримачем контракту, залежать від градусів «підігріву» або «охолодження» днів. (heating degree days (HDD) та cooling degree days (CDD)). Так, у США HDD визначається як число градусів, на яке середня температура дня виявиться нижчою за 65°F. Тоді як CDD — число градусів, на яке середньоденна температура перевищить 65°F. При цьому день із середньою температурою 50°F буде розглядатись як 15 HDD (65–40). Аналогічно день із середньою температурою 90°F — 25 CDD. Виплати за такими похідними цінними паперами базуються на накопиченому за певний проміжок часу (звичайно від одного місяця до року) числі HDD або CDD.
За способом формування доходу похідні на погоду нічим (окрім незвичайного базового активу) не відрізняються від широко розповсюджених термінових контрактів, таких, як своп, опціони пут і кол.
Розглянемо наступну ситуацію. Більша частина доходу компанії Wisconsin Gas формується при продажі газу в зимовий період для опалення житлових приміщень та офісів. У випадку, коли зима виявиться м’якою, виручка компанії різко скоротиться. Компанія хотіла б убезпечити себе від такого падіння доходів.
Wisconsin Gas купує HDD пут, установивши страйк на рівні 5000 HDD, та фінансує покупку, продавши кол, страйк — 5650 HDD. Пут обмежує ризик надто низьких доходів виробника, тоді як кол позбавляє компанію додаткових можливостей, пов’язаних зі зростанням виручки у випадку особливо холодної зими. Звичайно середня температура у зимовий період в цьому регіоні призводить до накопичення 5300 HDD. Газова компанія уклала угоду з EL Paso Electric. Ця компанія зобов’язалась платити Wisconsin Gas по $6000 за кожний HDD нижче ціни страйку опціону пут, але при цьому вона буде одержувати від Wisconsin Gas по $6000 за кожен HDD, що перевищує ціну страйку опціону кол. Якщо ж число HDD виявиться в межах 5000–5650, компанії не обмінюються жодними сумами (див. рисунок).
Зима 1997–1998 рр. (саме на цей період і був укладений контракт) виявилась достатньо м’якою і накопичене число HDD дорівнювало 4800.
Дайте відповідь на питання:
- Які виплати здійснила чи одержала у цьому випадку компанія Wisconsin Gas?
- Яка температура у градусах Цельсія відповідає 65°F?
- Якою була середньоденна температура у Вісконсині зимою 1997-1998 рр. (вважатимемо, що зима триває 90 днів)?
- Чи є в Україні перспективи до застосування погодних деривативів, і, якщо так, то в яких саме галузях чи для яких саме підприємств?
- Переведіть сьогоднішню середню денну температуру в HDD або CDD.
Завдання 14: Перед Вами логотипи 10 відомих українських, російських і світових компаній, а також місії цих самих компаній, розміщені у довільному порядку.
Логотипи:
|
|
а | б |
| |
в | г |
| |
д | е |
|
|
є | ж |
| |
з | і |
Місії:
- Надати жінкам необмежені можливості.
- Бути одним з найбільш відомих і цінних світових брендів та зберігати лідируючу частку у сегменті ресторанів швидкого обслуговування ринку харчування в кожній країні, де ми працюємо.
- Як компанія, та як особистості, ми цінуємо командну роботу, чесність, відкритість, особисті якості, конструктивну самокритику, постійне самовдосконалення та взаємну повагу. Ми відповідальні перед нашими клієнтами і партнерами та захоплюємось технологіями. Ми взяли на себе великі зобов’язання, і пишаємось, що виконуємо їх. Ми виправдовуємо очікування наших клієнтів, акціонерів, партнерів і працівників поважаючи наші зобов’язання, забезпечуючи результат та прагнучи до найвищої якості.
- Наше бачення – де світ, де всі можуть зв’язатись один з одним.
- Робити людей щасливими.
- Задоволення вимог та очікувань замовників і, за рахунок цього, утримання лідируючої позиції на ринку пива та безалкогольних напоїв, при постійній увазі до збереження навколишнього середовища та врахування інтересів зацікавлених сторін.
- Ми вкладаємо душу у вдосконалення смаку ваших улюблених страв.
- Освіжити світ… тілесно, розумово і духовно. Надихнути на оптимізм… через наші бренди та наші акції. Створити цінність і відрізнятись… всюди, де ми працюємо.
- Організувати світову інформацію та зробити її однаково доступною та корисною для всіх.
- Побудувати стійкий світ мобільного зв’язку, що об’єднує людей, збагачує їх житті і розкриває їх потенціал – на роботі і вдома.
Необхідно:
- Зв’язати місію та логотип і вказати назву компанії, та її організаційну форму
(наприклад: 1 – і – Nemiroff – холдинг)
- Із десятоки запрпонованих компаній вибрати ті, що входять до переліку 15 власників найдорожчих торгових марок світу, та розмістити їх у порядку зменшення показника гудвіл
- Написати невелике (до пів сторінки) есе на тему: «Як, на Вашу думку, місії розглянутих десяти компаній впливають на їх фінансову політику і фінансові показники?»
Завдання 15: Навесні 2006 року відбувся перший приклад девіртуалізації торгової марки за всю історію моди і кіно – модний бренд «Zimaletto», вигаданий для серіалу «Не родись вродливою», був викуплений у компанії «Амедія»; восени того ж року були відкриті перші бутіки. Підприємство працює за схемою франчайзингу. Наразі відкрито шість магазинів «Zimaletto»: в Москві, Пермі, Томську, Сургуті, Санкт-Петербурзі, Архангельську. До кінця 2007 року будуть відкриті бутіки в Краснодарі, Ростові-на-Дону. Загалом протягом п’яти років компанія планує відкрити 100-150 магазинів у Росії та країнах СНД.
Обов’язкові умови відкриття магазину:
- Міста від 300.000 чоловік населення;
- Торгова площа від 100 кв. м.;
- Площа підсобного приміщення: від 20 м2.;
- Ширина фасаду от 5 м.;
- Ширина вітрин не менше 3 м, висота від 3 м.;
- Висота стель не менше 3 м.;
- Секція на 1 або 2 поверсі крупного торгового центру;
Не припускається розміщення поруч (у межах 0,5 км) з:
- дискаунтерами;
- магазинами рівня mass market;
- продовольчими і речовими ринками будь-якого типу;
- підприємствами громадського харчування низької і середньої цінової категорії;
- іншими місцями, сусідство з якими може дискредитувати торгову марку класу преміям.
Дайте відповідь на питання: чи можливо відкриття бутіку «Zimaletto» в Херсоні? Якщо ні, то які саме параметри не задовольняють умовам? Якщо так, то в якій саме точці міста, що відповідає встановленим вимогам, Ви рекомендували б потенційним інвесторам відкрити магазин?
Завдання 16: В останні роки східноєвропейські банки почали активно пропонувати позичальникам кредити в «екзотичних» валютах: так, Банк Москви заявив про готовність кредитувати в японських ієнах і швейцарських франках; програму кредитування в швейцарських франках підготував Інвестощадбанк, який входить до угорської групи ОТР, а в ієнах – спеціалізований іпотечний банк DeltaCredit, який обіцяє відсоткові ставки нижче психологічного бар’єру – 3,5%.
Дайте відповідь на питання:
Які причини спонукають комерційні банки до таких пропозицій? Чи є подібні операції вигідними для банків?
У чому полягають «плюси» і «мінуси» подібних кредитних програм з точки зору позичальників (фізичних та юридичних осіб)? Чи є подібні операції вигідними для позичальників?
Завдання 17: Яким світовим валютам відповідають жаргонні найменування:
- Грінбек
- Свіссі
- Кабель
- Дівчинка
- Оссі
- Ківі
- Дерев’яний
- ПеХаПе
Завдання 18: Кондитерська корпорація ROSHEN реалізує свою продукцію за допомогою дистриб’юторської мережі в Україні та країнах ближнього зарубіжжя. Країни, з якими працює корпорація – Росія, Казахстан, Азербайджан, Грузія, Молдова, Литва, Латвія, Естонія, Німеччина, Ізраїль, США, Монголія, Канада, Польща, Словаччина. Організаційну структуру корпорації станом на початок 2006 року показано на рис. 1:
Рис. 1. Організаційна структура ДП "Кондитерська корпорація Roshen" станом на початок 2006 року
Динаміка річних продажів кондитерських виробів корпорації представлена на рис. 2:
Обсяг виробництва й експорту товарів у тонах наведено на рис. 3:
На початку 2006 року Російською Федерацією було введено 20% ставку ввізного мита на українську карамель, внаслідок чого розміри експорту знизилися з 85 тис. т. до 72 тис. т. або на 15,3%, що загрожувало корпорації втратою понад 110 млн. грн. прибутку. Втім, було знайдено і реалізовано три напрями виходу з кризової ситуації. Назвіть хоча б будь-які два з них.
Завдання 19: Радою директорів підприємства визначені фінансові орієнтири на наступний рік:
Обсяг продаж продукції – К=320 тис. тон
Ціна однієї тони – Ц=10 тис. грн.
Змінні витрати на виробництво однієї тони продукції – ЗВ=6,5 тис. грн.
Постійні витрати підприємства – ПВ=620 млн. грн.
Ставка податку на прибуток – 25%
Рентабельність капіталу – ROI=0,35; фондовіддача – ФВ=6,3
Мультиплікатор інвестицій – МІ=2,7; коефіцієнт фінансової стійкості – Кфс=0,5
Середня тривалість дебіторської заборгованості – СТДЗ=30 днів
Середня тривалість кредиторської заборгованості – СТКЗ=45 днів
«Кислотний» тест – К-тест=0,8; коефіцієнт загальної ліквідності – Кзл=1,2
Баланс доходів і втрат майбутніх періодів – нульовий
Необхідно скласти прогнозний баланс підприємства на наступний рік за формою:
Актив | Пасив | ||
Необоротні активи | Власний капітал | ||
Запаси | Статутний капітал | ||
Дебіторська заборгованість | Нерозподілений прибуток | ||
Грошові кошти та їх еквіваленти | Довгострокові позики | ||
Оборотні активи | Поточні зобов’язання | ||
Витрати майбутніх періодів | Доходи майбутніх періодів | ||
Баланс | Баланс | ||
Завдання 20: Для моніторингу фінансового стану менеджери фірми використовують моделі Альтмана та Іркутської державної економічної академії. Показники балансу підприємства мають вигляд:
Актив | Пасив | ||
Необоротні активи | 507936,5 | Власний капітал | 535714 |
Запаси | 157808,2 | Статутний капітал | 396825 |
Дебіторська заборгованість | 263013,7 | Нерозподілений прибуток | 138889 |
Грошові кошти та еквіваленти | 52602,74 | Довгострокові позики | 51126,3 |
Оборотні активи | 473424,7 | Поточні зобов’язання | 394521 |
Витрати майбутніх періодів | 90067,41 | Доходи майбутніх періодів | 90067,4 |
Баланс | 1071429 | Баланс | 1071429 |
При цьому виручка від реалізації склала 1225300 грн., інтегральні витрати – 985600 грн. Ставка податку на прибуток – 25%.
Необхідно визначити підсумкову ймовірність банкрутства фірми (у %).